Grayscale Investments CEO’su Michael Sonnenshein, spot Bitcoin ETF konusunda cesur bir iddiayla gündeme geldi. Sonnenshein, diğer bazı spot Bitcoin borsa yatırım fonları için kasvetli bir gelecek öngörüyor. Grayscale CEO’su, rakiplerinin hayatta kalabileceği konusunda şüphelerini dile getirdi.
Grayscale CEO’su Bitcoin ETF konusunda meydan okudu!
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, uzun bekleyişin ardından spot BTC ETF onayı geldi. Şimdi ise tartışmalar farklı noktalara kayıyor. Grayscale’in Bitcoin Trust ETF’si (GBTC) 25 milyar doların üzerinde yönetilen varlığa sahip. Bu da onu dünyanın en büyük Bitcoin fonu yapıyor.
Michael Sonnenshein’e göre bu önem, on yıllık başarılı operasyon geçmişine ve çeşitli yatırımcı tabanına dayanıyor. Rakiplerinin aksine, Grayscale Bitcoin ETF %1,5’lik bir ücret uyguluyor. Bu oran %0,2 ile %0,4 arasında ücret alan çoğu onaylı ETF’den önemli ölçüde daha yüksek. Sonnenshein’a göre, fonların kripto alanındaki bağlılığı ve deneyimi ücretleri haklı çıkarıyor. Bu bağlamda Sonnenshein, şu açıklamayı yapıyor:
Yatırımcılar likidite, geçmiş performans ve ürünün arkasındaki gerçek ihraççının kim olduğu gibi konulara ağırlık veriyor. Grayscale bir kripto uzmanı. Ve gerçekten de bu ürünlerin çoğunun önünü açtı.
Rakiplerin neden hayatta kalması mümkün değil?
Michael Sonnenshein’ın argümanının özü, bu rakip ETF’lerin uzun vadeli sürdürülebilirliğinde yatıyor. Spot Bitcoin ETF ürünlerinden yalnızca iki ila üçünün yönetim altındaki varlıkların kritik bir kütlesine ulaşabileceğini varsayıyor. Diğerlerinin ise önemli bir ilgi ya da yatırım toplayamamaları nedeniyle piyasadan çekilme riski taşıdığını söylüyor. Sonnenshein, “Nihayetinde piyasanın, sahip olduğumuz bu 11 spot ürüne sahip olacağını düşünmüyorum” diyor.
Sonneshein’in Bitcoin ETF iddiası gerçekçi mi?
Michael Sonneshein’in argümanına rağmen, GBTC ETF’si yüksek ücretleri nedeniyle piyasadaki cazibesini kaybediyor. Aşağıdaki ekran görüntüsü, spot Bitcoin ETF’lerinin işlem görmeye başlamasından bu yana Grayscale’in BTC rezervlerinin 37.740’ın üzerinde azaldığını gösteriyor.
Yatırımcılar muhtemelen Grayscale’in rakip Bitcoin ETF ürünlerine geçmek için GBTC varlıklarını itfa ediyorlar. Dahası, net varlık değerine iskontolar 2023 Şubat’ta %47’den 2024’te yaklaşık %1’e düşerek önemli ölçüde azaldı. Dolayısıyla, GBTC hisselerini indirimli olarak satın alan bazı yatırımcılar muhtemelen kâr alıyor alıyor. Bu arada, BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust’ı yönetim altındaki varlıklarda (AUM) 1 milyar dolarlık kilometre taşına ulaştı.
Bit konsolidasyon kaçınılmaz!
Quantum Economics’in kurucusu Mati Greenspan, çoğu Bitcoin ETF ihraççısının uzun vadede başarısız olma olasılığını göz ardı etmiyor. Çünkü çoğu yatırımcı varlıklarını tutmayı veya kendi kendine saklamayı tercih edecek. Greenspan, şu yorumu yapıyor:
Şimdilik, spot ETF’lere sahip olmak, aksi takdirde bunu yapamayacak olan bazı portföy yöneticilerinin maruz kalması için iyi bir yol. Ancak bunlardan 11 tanesine sahip olmak oldukça saçma. Bir konsolidasyon olması gerekecek ve hepsi bunu biliyor, bu yüzden ücretler taban yapıyor.
